- Penyedia indeks global MSCI mengumumkan hasil tinjauan pasar saham Indonesia pada 12 November mendatang.
- Analis memprediksi MSCI mempertahankan kebijakan pembekuan serta menurunkan bobot sejumlah emiten penting di Indonesia.
- Keputusan tersebut akan berdampak ke saham sektor perbankan, telekomunikasi dan energi. Modal asing juga semakin banyak yang hengkang.
Suara.com - Penyedia indeks global MSCI akan mengumumkan hasil tinjauan pasar pada pekan ini, termasuk di dalamnya hasil review terhadap pasar saham Indonesia.
Hasil kajian MSCI ini akan berpengaruh pada pasar modal Indonesia, terutama pada saham-saham perbankan, telekomunikasi dan energi.
Keputusan MSCI besok, jika tak sesuai harapan, bisa membuat modal asing semakin deras mengalir keluar pasar modal Indonesia dan menambah tekanan ke perekonomian nasional.
Lalu apa kira-kira isi pengumuman MSCI? Apa yang bisa terjadi? Apa saja saham yang terdampak?
Apa agenda MSCI besok?
Senior Technical Analyst PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Muhammad Nafan Aji kepada Suara.com mengatakan pengumuman MSCI pada 12 November besok hasil tinjauan rutin dan bukan keputusan final mengenai perubahan klasifikasi Indonesia menjadi Standalone Market.
"Skenario terburuk yang perlu diantisipasi adalah MSCI mempertahankan kebijakan pembatasan (freeze) terhadap saham-saham Indonesia, disertai penyesuaian turun terhadap bobot sejumlah emiten dalam indeks MSCI.," terang Aji.
Kepala Pusat Makro Ekonomi dan Keuangan INDEF, M. Rizal Taufikurahman juga melihatnya ke arah yang sama. Ia memprediksi MSCI akan mempertahankan pembekuan indeks Indonesia.
"Skenario terburuk adalah penghapusan saham atau penurunan bobot indeks," kata Rizal kepada Suara.com.
Lebih jauh ia menjelaskan kondisi tersebut dapat mengurangi daya tarik saham domestik bagi fund manager global, khususnya pengelola dana pasif yang menjadikan indeks MSCI sebagai benchmark.
Adapun saat ini MSCI masih membekukan indeks bursa Indonesia. Pada Agustus lalu, MSCI juga sudah menghapus 10 saham Indonesia dari indeks globalnya.
Apa dampaknya?
Aji menilai pengumuman MSCI besok berpotensi menjadi salah satu katalis penting penentu arah pergerakan IHSG dalam jangka pendek, terutama karena pasar masih dibayangi ketidakpastian mengenai transparansi pasar modal, kualitas data kepemilikan saham, serta pemenuhan ketentuan free float.
Ia mengatakan jika pengumuman MSCI tidak sesuai ekspektasi, volatilitas IHSG berpotensi meningkat dan memicu aksi profit taking maupun rebalancing portofolio oleh investor institusi asing.
Skenario terburuk yang perlu diantisipasi adalah MSCI mempertahankan kebijakan pembatasan (freeze) terhadap saham-saham Indonesia, disertai penyesuaian turun terhadap bobot sejumlah emiten dalam indeks MSCI.
Kondisi tersebut dapat mengurangi daya tarik saham domestik bagi fund manager global, khususnya pengelola dana pasif yang menjadikan indeks MSCI sebagai benchmark.
Saham apa saja yang terdampak?
Menurut Aji pengumuman MSCI besok akan sangat berpengaruh pada sektor perbankan, telekomunikasi, energi, pertambangan, dan sektor komoditas, terutama emiten yang memiliki bobot besar dalam indeks MSCI serta kepemilikan asing yang relatif signifikan.
Saham-saham seperti BBCA, BBRI, BMRI, BBNI, TLKM, ANTM, BRPT, dan BUMI perlu dicermati karena perubahan bobot maupun perlakuan terhadap free float dapat memengaruhi permintaan saham dari investor institusi asing.
Sementara menurut Rizal saham perbankan seperti BBCA, BBRI, dan BMRI yang mendominasi bobot MSCI Indonesia, serta emiten dengan free float dan likuiditas rendah, berpotensi menghadapi tekanan terbesar.
Modal asing terus kabur
Para pengamat juga sepakat bahwa pengumuman MSCI bisa meningkatkan risiko kaburnya modal asing. Rizal menekankan pengumuman MSCI berpotensi memperbesar tekanan IHSG yang hingga 6 November 2026 telah terkoreksi 41,59 persen secara year-to-date, dengan net sell asing Rp127,26 triliun di pasar reguler.
Aji menambahkan risiko kaburnya modal asing bisa merembet ke pelemahan rupiah. Ia mengatakan investor asing yang memiliki mandat investasi berdasarkan benchmark MSCI Emerging Markets akan jadi yang bereaksi paling cepat.
"Apabila terjadi pengurangan bobot Indonesia atau penghapusan saham tertentu dari indeks, pengelola dana pasif berpotensi melakukan penyesuaian portofolio secara mekanis. Sementara itu, investor aktif juga dapat mengurangi eksposur sebagai langkah antisipasi terhadap ketidakpastian regulasi dan tata kelola pasar," jelas dia.
Meskipun demikian, besarnya capital outflow tidak dapat dipastikan hanya berdasarkan pengumuman tersebut karena turut dipengaruhi oleh valuasi saham, kondisi likuiditas global, pergerakan nilai tukar rupiah, serta kepercayaan investor terhadap efektivitas reformasi pasar modal Indonesia.
Apa kata pemerintah dan BEI?
Otoritas Jasa Keuangan atau OJK sendiri sudah mempersiapkan diri menghadapi pengumuman MSCI besok. Ketua Dewan Komisioner OJK Friderica Widyasari Dewi mengatakan pihaknya terus berusaha memperbaiki tata kelola pasar modal di tengah tekanan MSCI.
OJK juga terus berkoordinasi dengan MSCI.
'"Saat ini kita terus berkoordinasi sama mereka," kata Friderica di Jakarta, Selasa.
Sementara Direktur Pengembangan Bursa Efek Indonesia, Iding Pardi menekan terus melakukan perbaikan di pasar modal Indonesia. Hal ini untuk meyakinkan investor global bahwa indeks saham Indonesia terus diperbaiki untuk menjadi lebih berkualitas..
"Pokoknya kita fokus aja ke reformasi yang kami lakukan. Sepenuhnya, pengumuman MSCI itu kan kewenangannya mereka," tegas Iding.