- IHSG ditutup anjlok 3,78 persen ke level 4.904,28 pada hari Selasa, 3 November 2026.
- Tekanan jual masif ini dipicu oleh aksi ambil untung serta sentimen negatif yang menimpa saham perbankan besar.
- Analis memproyeksikan volatilitas tinggi akibat berbagai sentimen global dan domestik yang memengaruhi pemulihan pasar modal.
Melihat proyeksi hingga pengujung tahun, Nafan menilai bursa saham domestik masih harus melalui jalan terjal untuk membangun momentum rebound yang kokoh dan berkesinambungan.
"Pasar masih membutuhkan katalis positif yang kuat, terutama dari sisi perbaikan kepercayaan investor, stabilitas nilai tukar rupiah, serta konsistensi reformasi pasar modal," ujarnya.
Untuk memetakan arah angin di pasar, Nafan membeberkan lima sentimen fundamental krusial yang wajib dicermati secara ketat oleh para investor, terutama dari kalangan milenial dan profesional di kawasan urban.
Sentimen pertama bermuara pada evaluasi Morgan Stanley Capital International (MSCI) terhadap status klasifikasi pasar modal Indonesia, yang membawa risiko reklasifikasi turun kasta dari Emerging Market menjadi Standalone Market.
Faktor kedua berkaitan dengan dinamika kebijakan regulator bursa mengenai kewajiban peningkatan saham beredar di publik (free float), transparansi struktur kepemilikan saham, hingga evaluasi kualitas tata kelola emiten. Ketiga, ancaman nyata dari berlanjutnya arus modal keluar asing (capital outflow atau net foreign sell) yang dapat memberikan tekanan sistematis terhadap saham-saham berkapitalisasi raksasa.
Keempat, panggung ekonomi makro masih disetir oleh dinamika suku bunga global, arah kebijakan bank sentral Amerika Serikat (The Fed), serta fluktuasi nilai tukar Rupiah yang secara langsung membentuk persepsi risiko investasi. Kelima, ketidakpastian geopolitik global yang memicu volatilitas harga komoditas sangat memengaruhi prospek kinerja deretan emiten yang bergerak di sektor energi, pertambangan, dan industri pengolahan.
Mengingat deretan sentimen berat tersebut, Nafan memproyeksikan pergerakan bursa masih akan dihantui oleh volatilitas tinggi hingga penutupan tahun buku 2026. Ia menekankan bahwa kebangkitan IHSG ke depan akan sangat bertumpu pada kesuksesan agenda reformasi struktural pasar modal dalam memulihkan kepercayaan investor kakap, khususnya aliran dana dari pemodal asing.
Dalam situasi pasar yang serba tidak menentu, ia menyarankan agar para pelaku pasar ritel mengerem ambisi spekulatif mereka.
"Investor sebaiknya tidak terburu-buru melakukan akumulasi secara agresif dan lebih mengutamakan strategi buy on weakness secara bertahap terhadap saham dengan fundamental kuat, valuasi menarik, serta likuiditas yang memadai," ungkapnya.
Perhatian khusus juga diberikan terhadap saham-saham yang kini masuk dalam kategori High Shareholding Concentration (HSC). Nafan mengimbau investor untuk lebih mawas diri dalam menyeleksi aset di kategori tersebut. Ia mengingatkan bahwa didepaknya saham-saham HSC dari formulasi perhitungan IHSG tidak lantas menjadikan saham tersebut kehilangan status layak investasi atau dihentikan perdagangannya.
Walau begitu, terdapat risiko tersembunyi yang patut diperhitungkan secara matang, mulai dari terbatasnya rasio saham publik (free float), tingginya konsentrasi kepemilikan di segelintir pihak, kendala likuiditas harian, hingga besarnya peluang fluktuasi harga yang sulit diprediksi. Saham-saham berlabel HSC ini dinilai akan kesulitan untuk memikat masuknya dana dari fund manager atau investor institusional yang memiliki pedoman investasi ketat berbasis indeks.
Sebagai navigasi portofolio di masa krisis, Nafan merekomendasikan investor untuk mengalihkan fokus pada emiten big caps yang memiliki rekam jejak likuiditas mumpuni dan fundamental kebal krisis.
"Beberapa sektor yang dapat menjadi perhatian adalah perbankan, consumer goods, telekomunikasi, dan otomotif," pungkasnya.